Como a indústria financia o seu crescimento: uma análise do Brasil Pós-Real

Resumo

A relação entre desenvolvimento e a forma pelo qual as firmas financiam o seu crescimento foi até recentemente um tema pouco explorado pela literatura econômica. Essa lacuna parece estar relacionada, por um lado, ao fato da teoria moderna sobre finanças corporativas ter como base um artigo (Modigliani e Miller, 1958) que demostra que, sob condições ideais de mercado, a estrutura de capital das empresas é irrelevante do ponto de vista do seu crescimento. E por outro, à pouca atenção dada pela literatura sobre desenvolvimento para as chamadas questões microeconômicas. As experiências de vários países, no entanto, apontam para diferenças importantes em termos de estruturas de financiamento das firmas, que aparecem normalmente associadas a desempenhos macroeconômicos igualmente divergentes