Relações entre os Retornos das Ações e Variáveis Macroeconômicas: um Estudo entre Empresas do Setor de Alimentos e Bebidas através de Modelos APT

Authors

  • Antônio André Cunha Callado PADR/UFPE
  • Aldo Leonardo Cunha Callado UFPB
  • Horst Dieter M¶ller UFRPE
  • Carla Renata Silva Leitão UFPB

DOI:

https://doi.org/10.21446/scg_ufrj.v5i1.13188

Abstract

Os modelos APT são caracterizados pela determinação de coeficientes que representam a sensibilidade de ativos financeiros em relação a diversos fatores de risco, possibilitando a projeção de parte do retorno esperado. O objetivo deste artigo foi investigar a possibilidade de arbitragem entre os retornos das ações das principais empresas do setor de alimentos e bebidas através de uma análise comparativa sobre os coeficientes de sensibilidade referentes às variáveis macroeconômicas incluídas em modelos APT. A taxa de inflação, a taxa de juros e a taxa de câmbio foram os fatores macroeconômicos utilizados. Os dados mensais das ações de empresas investigadas se referem ao período entre agosto de 2004 e novembro de 2007. Os dados referentes às séries históricas dos preços das ações das empresas do setor de alimentos e bebidas foram obtidos junto ao sistema Economática. Os dados relativos às séries históricas das variáveis macroeconômicas foram obtidos junto ao IPEA. Os resultados obtidos demonstraram que as séries de retornos das ações investigadas se comportaram de maneira eficiente, embora as variações da taxa de câmbio e da taxa de inflação tenham se mostrado relacionadas aos retornos de duas empresas. As variáveis explicativas apresentaram discrepâncias significativas em algumas das ações individuais investigadas, sugerindo a possibilidade de arbitragem.

Author Biographies

Antônio André Cunha Callado, PADR/UFPE

Doutor em Gestão Organizacional -- NEFI/PROPAD/UFPE Doutor em Estratégias Empresariais -- PPGA/UFPB Professor do Departamento de Administração -- UFRPE

Aldo Leonardo Cunha Callado, UFPB

Doutorando em Agronegócios -- PPG-Agronegócios/CEPAN/UFRGSProfessor do Departamento de Finanças e Contabilidade -- UFPB

Horst Dieter M¶ller, UFRPE

Doutor em Economia -- Hamburg UniversityProfessor do Departamento de Letras e Ciências Humanas -- UFRPEProfessor do Programa de Pós-Graduação em Administração e Desenvolvimento Rural --PADR/UFRPEDepartamento de Letras e Ciências Humanas, Universidade Federal Rural de Pernambuco

Carla Renata Silva Leitão, UFPB

Doutoranda em Administração -- PPGA/EA/UFRGSProfessora do Departamento de Finanças e Contabilidade -- UFPB

Published

2010-12-06

Issue

Section

Artigos