O Uso do Modelo de Merton para Obtenção de Spreads de Crédito: uma Proposta de Implementação Simplificada

Authors

  • Ênio Bonafé Mendonça Souza FEA/USP
  • Luiz João Corrar EAC-FEA-USP

DOI:

https://doi.org/10.21446/scg_ufrj.v5i1.13191

Abstract

Neste artigo fazemos um estudo de caso, testando uma abordagem alternativa na calibração do Modelo de Merton, que é uma das versões mais simples de modelo estrutural de spreads de crédito. Também é avaliada sua adequação e consistência aos spreads de crédito praticados no mercado. Propõe-se um método alternativo simplificado baseado na volatilidade dos retornos das ações, e para checar a consistência do método, comparam-se os resultados obtidos através deste método com valores observados no mercado de CDS-Credit Default Swaps, que é uma medida indireta do spread de crédito da empresa. O estudo de caso foi feito com dados da Petrobrás S.A.. Os resultados obtidos mostram que o método proposto é tão bom quanto o método tradicional de calibração por solução de equações simultâneas, e menos trabalhoso.

Author Biography

Ênio Bonafé Mendonça Souza, FEA/USP

Mestre em Economia -- FEA/USPDoutorando em Contabilidade -- FEA/USP

Published

2010-12-06

Issue

Section

Artigos