AS STOCK OPTIONS INFLUENCIAM A INFORMAÇÃO CONTÁBIL E O VALOR DAS EMPRESAS BRASILEIRAS DE CAPITAL ABERTO?

Rosiane Nunes Silva Coletti, Ricardo Luiz Menezes da Silva, Paula Carolina Ciampaglia Nardi

Resumo


O objetivo desta pesquisa é investigar a relação entre a remuneração por meio de stock options e o valor de mercado das empresas. Ademais, objetiva-se investigar a relação entre a qualidade das informações contábeis e a remuneração dos membros da alta administração. A originalidade desse trabalho reside na análise em conjunto da qualidade das demonstrações contábeis, do valor econômico das empresas e do pagamento baseado em ações. Para tanto, foi aplicado o modelo de gerenciamento de resultado – Modelo Modificado de Jones (DECHOW, SLOAN, SWEENEY, 1995), e regressão múltipla para dados em painel. A amostra foi definida a partir da carteira teórica IBrX-100, e o período de análise corresponde a dezembro de 2010 até setembro de 2015. Os resultados sugerem que: i) o pagamento baseado em ações apresenta um efeito negativo na qualidade das demonstrações contábeis; ii) a adoção de stock options não apresenta efeito no valor da empresa. A literatura prevê a utilização das stock options por vários motivos, por exemplo, atrair e reter executivos, remuneração sem efeito no fluxo de caixa da empresa. Além disso, outros incentivos podem nortear a divulgação da qualidade da informação contábil.


Palavras-chave


pagamento baseado em ações; qualidade das demonstrações contábeis; gerenciamento de resultados; valor econômico

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DOI: https://doi.org/10.21446/scg_ufrj.v0i0.26133

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1. Contabilidade e Gestão. I. Universidade Federal do Rio de Janeiro -- Faculdade de Administração e Ciências Contábeis.