Desempenho das Fusões e Aquisições na Indústria Brasileira na Década de 90: a Ótica das Empresas Adquiridas

Resumo

O objetivo deste trabalho é analisar os efeitos do processo de F&A sobre o desempenho das empresas industriais adquiridas no Brasil entre 1990 e 1997. A partir de dados de balanço de 120 empresas adquiridas, o trabalho conclui que: (i) não há evidência de aumento da rentabilidade das empresas até dois anos após sua aquisição; (ii) suas parcelas de mercado não parecem se alterar significativamente; (iii) não se encontram diferenças estatisticamente significativas no comportamento de investimento; (iv) as empresas privatizadas são as únicas em que a rentabilidade se altera com significância estatística; (v) ao mesmo tempo, as empresas que eram estatais antes da aquisição têm o comportamento em termos de rentabilidade significativamente superior à média das empresas; e (vi) não se encontra diferença entre o comportamento das empresas adquirentes nacionais e estrangeiras. Estes resultados parecem indicar que os processos de F&A não parecem alterar substancialmente o cenário de crescimento da indústria brasileira.