Mercado de debêntures e fontes alternativas de financiamento no Brasil: uma análise comparativa (2004-2014)

Resumo

Este artigo tem como objetivo investigar a relação entre o mercado de debêntures e as principais alternativas de financiamento via dívida disponíveis para as empresas no Brasil de 2004 a 2014. Nesse período, três principais fontes alternativas de dívida estavam disponíveis: empréstimos de bancos comerciais, empréstimos do BNDES e emissão de títulos no mercado internacional. Analisamos as características de cada uma dessas alternativas, bem como suas vantagens e desvantagens em relação a uma emissão de debêntures, considerando três aspectos principais: i) custo total, que inclui taxa de juros, impostos e custos fixos; ii) prazo; e iii) velocidade de contratação. Os resultados corroboram a hipótese inicial de que, embora as fontes de dívida alternativas concorressem com as debêntures, também havia uma relação de complementaridade entre elas.