Conversibilidade da conta de capital, taxa de juros e crescimento econômico: uma avaliação empírica da proposta de plena conversibilidade do Real

Authors

  • Fábio Hideki Ono Departamento de Economia da Universidade Federal do Paraná (UFPR)
  • Guilherme Jonas Costa da Silva Cedeplar/UFMG
  • José Luis Oreiro Departamento de Economia da Universidade Federal do Paraná (UFPR)
  • Luiz Fernando de Paula

Keywords:

liberalização financeira, conversibilidade da conta de capital, crescimento econômico

Abstract

Recentemente, alguns economistas brasileiros, notadamente Arida e Bacha, têm defendido que os controles de capitais poderiam desajustar o mercado cambial, aumentar a taxa de juros e comprometer a performance macroeconômica do país. Este trabalho tem por objetivo analisar a validade empírica dos argumentos levantados pelos autores. Para tanto, realizam-se alguns testes econométricos a fim de captar as possíveis implicações dos regimes da conta de capital sobre a economia. Os resultados encontrados não dão sustentação empírica à tese anteriormente defendida; ao contrário, a ausência de controles de capitais mais severos pode ter sido um dos fatores responsáveis pela excessiva volatilidade da taxa de câmbio e por a taxa de juros estar em patamares tão elevados. Além disso, a análise de painel realizada para diversos países não comprovou a hipótese de uma relação positiva entre conversibilidade da conta de capitais e crescimento. 

Published

2018-08-28