REVISITING BALANCE-OF-PAYMENTS CONSTRAINED GROWTH 70 YEARS AFTER ECLAC’S MANIFESTO: THE CASE OF SOUTH AMERICA // REVISITANDO A RESTRIÇÃO EXTERNA NOS 70 ANOS DO MANIFESTO DA CEPAL: O CASO DA AMÉRICA DO SUL

Abstract

ABSTRACT: In the period 2014-2018, South American economies experienced a low growth rate in a historical perspective and compared with other developing regions. The paper discusses the structural sources of recent macroeconomic performance in these countries, associated with their specialization on natural resources, inspired by Raúl Prebisch 1949 “Manifesto”. It also poses that the increasing dependence on external borrowing as in the 2014-2018 period derived from the deepening of current account deficits could worsen growth constraints in the coming years, insofar as these financial flows do not contribute to a change in the productive structure, shifting the focus from export weakness to debt sustainability issues.

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RESUMO: Durante o período de cinco anos 2014-2018, as economias da América do Sul experimentaram uma baixa taxa de crescimento na perspectiva histórica e comparadas com outras regiões em desenvolvimento. Este artigo discute as fontes estruturais da dinâmica macroeconômica recente desses países, associada à sua especialização na exploração de recursos naturais, tomando como inspiração o “Manifesto” de 1949 por Raúl Prebisch. Afirma ainda que a maior dependência do endividamento externo do período 2014-2018, decorrente do aprofundamento dos déficits em conta corrente, poderia condicionar ainda mais o crescimento dos próximos anos, desde que esses fluxos financeiros não contribuam para uma mudança no a estrutura produtiva, voltando o foco das atenções da fragilidade das exportações para a sustentabilidade da dívida externa.