Determinantes del endeudamiento de los estados brasileños en el período posterior a la ley de responsabilidad fiscal

Resumen

El endeudamiento de los estados constituye una herramienta importante para la financiación y la inversión pública. Sin embargo, cuando se utiliza sin límites, puede generar desequilibrios fiscales, percibidos por la población en forma de una mayor carga tributaria o de una reducción en la oferta de bienes y servicios públicos. En el contexto del agravamiento de los niveles de endeudamiento de los gobiernos subnacionales, se instituyeron dispositivos institucionales para el control del gasto público, como la Ley de Responsabilidad Fiscal y la Resolución n. 40/2001 del Senado Federal, que estableció límites a la deuda de los estados. Este contexto fundamenta el objetivo de analizar las variables que determinan el endeudamiento de estos entes públicos en el período comprendido entre 2001 y 2020. Para alcanzar dicho objetivo, se empleó una metodología de datos de panel basada en un modelo con errores estándar corregidos. Los resultados muestran que el período electoral, los gastos corrientes y las tasas de interés e inflación determinan la dinámica de expansión del endeudamiento. Por otro lado, los ingresos tributarios, los gastos de inversión y la dependencia financiera de recursos procedentes de la Unión actúan como factores reductores de la formación de la deuda estatal.